Author: UNSA Crédit Mutuel Arkéa

L’agence de notation a placé la note du Crédit Mutuel Arkéa en perspective négative pour tenir compte des multiples incertitudes sur son avenir en dehors du Crédit Mutuel

Arkéa n’est pas considérée comme une petite banque au niveau européen, mais elle devra faire la preuve de la résilience de son modèle économique en dehors du groupe mutualiste.

Le sens de l’histoire en Europe pousse plutôt à la consolidation. Dans ce contexte une petite banque a-t-elle un avenir ?

Le sens de l’histoire en Europe, c’est que quelques grands groupes dominent le marché dans chaque pays. En France, le mouvement a été mené à bien avant la crise financière (rapprochements Crédit Lyonnais et Crédit Agricole, Paribas et BNP, Crédit Foncier et le groupe Caisse d’Epargne, etc.). En Europe du Sud ou en Allemagne, le mouvement est le même, quoique plus lent.

Les régulateurs bancaires ont également vu d’un bon oeil cette consolidation, convaincus qu’il est plus aisé de réguler un nombre limité de grands groupes plutôt qu’une myriade de petits. Les coûts réglementaires et informatiques au sens large sont aujourd’hui plus importants qu’il y a quinze ans, et rentabiliser cette base de coût incite à une taille plus importante.

Les petits groupes sont donc voués à être moins rentables ?

Non, ce n’est pas une règle absolue. Il existe de petites banques rentables car concentrées sur une activité de niche où elles ont une vraie valeur ajoutée par rapport aux généralistes, comme des banques privées, des boutiques de M&A ou de gestion d’actifs.

Crédit Mutuel Arkéa ne rentre pas dans cette catégorie….

En effet, Crédit Mutuel Arkéa a développé depuis longtemps des activités complémentaires à la banque de détail, comme du BtoB ou une banque en ligne, mais le gros de son activité reste concentré sur la vente de produits bancaires et assurantiels traditionnels.

Notons toutefois qu’Arkéa n’est pas une petite banque au plan européen. Sa taille correspond aux numéros 6 ou 7 du marché espagnol et italien. Et force est de constater qu’elle est aujourd’hui rentable, bien capitalisée et diversifiée.

Cela présage-t-il de la solidité d’Arkéa en dehors du groupe Crédit Mutuel ?

Si Arkéa se trouvait demain en situation de totale indépendance, son coût de refinancement augmenterait certainement car elle ne bénéficierait plus du mécanisme de solidarité du Crédit Mutuel. La pression concurrentielle pourrait aussi évoluer en Bretagne et les coûts réglementaires augmenter.

L’avenir est difficile à prévoir mais, si Arkéa sortait du groupe Crédit Mutuel, sa rentabilité pourrait à terme être un peu plus faible. Arkéa n’a pas encore totalement défini son futur modèle économique. Il y a encore beaucoup d’inconnues, ce que reflète la perspective négative sur sa note.

L’indépendance d’Arkéa présente-t-elle un risque pour la stabilité financière ? Peut-elle nourrir des velléités d’indépendance d’autres groupes mutualistes français ?

A priori, cela ne représente pas de risque systémique pour la stabilité financière. Aujourd’hui, le sujet est essentiellement interne au Crédit Mutuel. La sortie d’Arkéa du groupe peut certes changer la dynamique compétitive en Bretagne, mais pas la donne au niveau national. Concernant un éventuel effet d’entraînement, le risque reste pour l’instant extrêmement limité : il y a moins de déséquilibres de taille entre les caisses régionales des autres groupes mutualistes que sont BPCE et Crédit Agricole qu’entre les fédérations du Crédit Mutuel.

Sharon Wajsbrot

 le 19 Avril 2018

+ VIDEO. La digitalisation du secteur va aller de pair avec une accélération des fermetures d’agences en France. Sia Partners estime que 12,6 % des points de vente doivent baisser leur rideau d’ici à 2020.

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Le 10 avril se tient la Fintech R:Evolution à la Station F, organisée par France Fintech. L’occasion de s’enorgueillir des quelque 260 start-ups financières françaises, mais également de s’interroger sur les difficultés de croissance rencontrées par celles-ci.

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BlaBlaCar à bout de souffle, Giroptic en faillite, Sigfox en panne de croissance, Criteo chahuté en Bourse… Les stars de la French Tech peinent à transformer l’essai et à générer du chiffre d’affaires.

A-t-on vu la French Tech plus belle qu’elle n’était? Depuis quelques mois, les mauvaises nouvelles semblent s’accumuler sur les stars du secteur. Comme Giroptic, la start-up lilloise qui avait développé une caméra 360°, qui a annoncé début mars qu’elle était contrainte de mettre la clé sous la porte. Withings ensuite, le fabricant d’objets connectés (balances, montres…) qui après son rachat en 2016 par Nokia ne serait plus, de l’aveu même de la directrice stratégique, une priorité pour le groupe finlandais.

Ou encore Criteo qui a vu son cours de Bourse divisé par deux en un an avec l’annonce d’Apple de restreindre les cookies sur son navigateur internet. Un gros coup dur pour la start-up française spécialisée dans le ciblage publicitaire et qui craint une chute de 22% de son chiffre d’affaires pour 2018.

Situation moins tendue du côté de Sigfox mais la start-up française spécialisée dans les réseaux mobiles bas débit pour l’internet des objets semblent avoir perdu la partie face au réseau concurrent LoRa qui se déploie beaucoup plus vite. La société dont le chiffre d’affaires croit moins vite qu’escompté (50 millions au lieu de 60 attendus en 2017) fait face à une fuite de cadres depuis quelques mois comme le révèle le site LightReading dont l’ex-numéro 2 Xavier Drilhon.

BlaBlaCar à l’arrêt

Et surtout il y a le cas de BlaBlaCar. La star de le French Tech naguère portée aux nues montre de sérieux signes d’essoufflement. Une enquête de Libération est venue la semaine dernière confirmer les signaux faibles peu encourageants qui émanaient de la société depuis quelques mois. La « Licorne » française continue de perdre de l’argent (rien d’affolant pour une start-up) mais plus ennuyeux elle peine à gagner de nouveaux marchés et refuse toujours de communiquer son chiffre d’affaires (ce qui n’est jamais bon signe). Concurrencée par les cars Macrons et les lignes de train low-cost, BlaBlaCar assure ne plus progresser en France. La société a tenté de réagir en nommant un nouveau directeur opérationnel Nicolas Brusson à la place du fondateur Frédéric Mazzella, a revu l’algorithme vieillissant de son site et a lancé une application pour le covoiturage quotidien (BlaBlaLines).

Mais que se passe-t-il dans la French Tech? Si chacun des cas est différent, il y a tout de même des leçons à tirer de ces écueils. « C’est un mal très français, analyse un observateur du secteur. Nous avons tendance à porter au pinacle des sociétés avant qu’elles ne fassent leurs preuves sur la foi de levées de fonds spectaculaires. Or le juge de paie c’est le chiffre d’affaires et c’est là que le bât blesse pour les sociétés françaises. » Il est vrai que de Giroptic à Withings en passant par Sigfox et BlaBlaCar, les stars françaises évoluent souvent sur des niches. Et si certaines trouvent leur public, les perspectives de croissance sont le plus souvent assez faibles.

C’est ce qu’estime Pierre Cesarini, le patron de Claranova (ex-Avanquest). Ce Français qui a travaillé chez Apple dans la division Mac à la fin des années 90 a repris la société de logiciel française et l’a relancé en lançant FreePrints une application smartphone pour imprimer ses photos. Résultat: trois ans après son lancement, l’appli va réaliser 100 millions d’euros de chiffre d’affaires.

« L’objectif d’une Licorne? Chasser un milliard de chiffre d’affaires »

« C’est une idée toute simple mais bien réalisée et qui concerne tout le monde car tout le monde a des photos dans son smartphone, explique Pierre Cesarini. Or quand vous regardez les sociétés françaises de la tech, vous ne voyez pas trop le potentiel. Prenez BlaBlaCar par exemple, ils ont un bon positionnement marketing mais on ne les voit pas gagner beaucoup d’argent un jour. Les perspectives de croissance sont objectivement faibles et ils sont concurrencés par le bus et le train. L’objectif d’une licorne c’est à terme que ça chasse 1 milliard d’euros de chiffre d’affaires. »

L’entrepreneur fait la même analyse concernant Withings ou Devialet, la société spécialisée dans les enceintes connectées haut de gamme. « Withings c’est un concept sympa, ils font de beaux objets mais il n’y a pas de public finalement pour leurs balances et leurs montres connectés. Et ça n’a pas plus marché chez Nokia. C’est un marché très concurrentiel où les asiatiques sont très efficaces. Idem pour Devialet: très beau produit mais aussi très cher (comptez 1.500 pour le modèle d’entrée de gamme) et en face des gens comme Apple et Amazon qui ont des moyens colossaux.  »

C’est d’ailleurs ce qui a plombé Parrot. Le pionnier français des drones s’est complètement fait déborder par les Chinois (notamment le géant DJI) sur le drone grand public. Il cherche depuis à se relancer sur le drone professionnel, la stratégie de la dernière chance pour une société qui a perdu 38 millions d’euros en 2017 après une perte de 138 millions en 2016.

La start-up nation doit vendre des produits

Or si la France veut s’enorgueillir d’être une « start-up nation », il faudra bien que ses fleurons réussissent un jour à vendre des produits. D’ailleurs, de passage au CES de Las Vegas en janvier, Mounir Mahjoubi, secrétaire d’Etat au numérique, ne disait pas autre chose: « Quand on voit la balance commerciale de la France, on voit qu’il y a un très grand enjeu avec l’export et que cela va passer par les start-up. »

Pourtant il ne s’agit pas de noircir le tableau non plus. Des sociétés comme vente-privée.com ou même Criteo jusqu’à présent ont réussi atteindre et largement dépasser le milliard d’euros de revenu. Pour autant, elles n’ont pas réussi à devenir des géants mondiaux au même titre qu’un Amazon, un Facebook voire un Spotify. « L’autre problème des sociétés françaises c’est qu’une fois qu’elles ont réussi, il y a une sorte de gentrification qui se met en place et elles innovent moins, elles ne pivotent plus pour aller chercher de nouveaux marchés, analyse un observateur du secteur. Tous les gros ont réussi à se diversifier et à se réinventer en étant multi-activités, or pour vraiment progresser il faut se diversifier. »

Comme Amazon par exemple qui partant de la vente de livre a créé une très lucrative activité dans le cloud ou Google qui après le moteur de recherche s’est lancé dans la vidéo avec YouTube ou le mobile avec Android.

La solution? S’associer aux grands groupes

« C’est le modèle de groupe technologique, il faut se positionner sur tous les secteurs, explique Pierre Cesarini. Mais c’est très difficile à réaliser car les actionnaires et les venture n’aiment pas ça et il faut une grande capacité à investir et à cramer de l’argent comme Uber et Amazon. Or faire ça au niveau français, c’est évidemment impossible. »

Le mieux finalement pour ses start-up françaises c’est peut-être au final de s’associer à de grands groupes. « Le modèle même de l’économie numérique n’a pas vocation à durer tel quel dans le temps, les entreprises doivent se réinventer tous les trois ans, analyse Sèverin Naudet de Tilder et ancien vice-président de Dailymotion. On arrive à un stade où on comprend que les entreprises de la nouvelle économie qui venaient disrupter d’anciens modèles devront désormais s’associer aux grandes entreprises pour avancer ensemble. » C’est ce qu’a par exemple fait Chauffeur Privé en acceptant l’offre de rachat par Daimler ou encore Amazon en s’emparant des magasins Wholefoods ou en s’associant avec Monoprix.

Frédéric BIANCHI

Journaliste

Le ton continue de monter entre les dirigeants de la Confédération nationale de Crédit mutuel (CNCM) et le Crédit mutuel de Bretagne-Arkea. Dans Le Monde de ce dimanche, une administratrice indépendante de la CNCM s’en prend violemment au groupe bancaire breton.

C’est la première fois que Catherine Barbaroux (photo), qui fut secrétaire générale d’En Marche avant la présidentielle, s’exprime sur le dossier Arkea. Elle est aujourd’hui administratrice indépendante « bénévole » de la CNCM. Sa charge est forte : « Entendre Arkéa dire “on nous empêche de nous développer”, leur mise en cause permanente de la Confédération nationale du Crédit mutuel, leur agressivité, c’est inacceptable », dit-elle dans Le Monde. « c’est même injurieux pour des personnes comme moi qui mettent en jeu leur honorabilité, et je ne veux plus me laisser injurier », prévient-elle.
Elle précise : « Je ne touche pas de jetons de présence, je suis bénévole, mon mandat est totalement désintéressé, je ne suis animée que par l’envie d’accompagner une banque des territoires. » Sur le fond du dossier, Catherine Barbaroux dit « ne pas à trouver un fondement à l’attitude belliqueuse du Crédit mutuel Arkéa ». « Lorsqu’on met les choses à plat, je ne vois pas ce qui pourrait brimer Arkéa dans le fonctionnement de la Confédération. Personne ne met en cause leur façon de faire », dit-elle. « Nous sommes dans l’irrationnel. Je ne vois qu’un procès d’intention. Peut-être que le président d’Arkéa, Jean-Pierre Denis, aimerait mieux être le premier dans son village que le second à Rome. » Elle poursuit : « Je me sens très désarmée face à ce conflit : c’est une guerre d’usure que mène Arkéa, avec un projet destructeur ».
© Le Télégramme

Les start-up de la tech ont la cote : tant mieux. Healthtech, fintech, foodtech et autres frenchtech attirent de plus en plus d’investisseurs, qui voient dans le développement de ces jeunes pousses innovantes autant d’opportunités de retours financiers intéressants. Après deux milliards de dollars levés en 2016, la French Tech a ainsi réalisé des levées de fonds record en 2017, avec 3,185 milliards de dollars.

Depuis 2013, les fonds investis au niveau mondial dans les pépites de la tech ont été multipliés par cinq. Le secteur de la fintech est particulièrement prisé : au cours des six premiers mois de l’année 2017, près de 500 opérations ont cumulé quelque 8 milliards de dollars en faveur des start-up de la finance. 26 « licornes » seraient ainsi valorisées à plus d’un milliard de dollars dans ce secteur. S’il faut se féliciter de ces succès, la surchauffe guette.

Vers une bulle financière??

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Valérie Rabault

Ma question porte sur la stabilité du secteur mutualiste, notamment au regard du souhait récemment exprimé par le Crédit mutuel Arkéa de faire sécession du groupe Crédit Mutuel. Ce souhait de sécession suscite plusieurs questions.

Tout d’abord, confirmez-vous que le Gouvernement n’a pas l’intention de modifier la loi existante concernant les établissements mutualistes ? Dans ce cas, confirmez-vous que si la société Arkéa se séparait du groupe Crédit Mutuel, ses sociétaires perdraient aussitôt ce statut ? Vos services se sont-ils assurés que l’ensemble des sociétaires d’Arkéa ont bien compris cette conséquence d’une éventuelle sécession ? Cette vérification est primordiale pour éviter par la suite tout recours lié à une mauvaise information des sociétaires.

Ensuite, en tant que régulateur du secteur bancaire français, l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, l’ACPR, a-t-elle apprécié les risques de crédit, de liquidité et de taux qui résulteraient de la sécession d’Arkéa ? Si cette étude a été menée, le Gouvernement peut-il en révéler les conclusions ? Dans le cas contraire, pouvez-vous nous indiquer pourquoi, et le Gouvernement s’engage-t-il à la réaliser ?

Enfin, bien que la relation qui lie Arkéa au groupe Crédit mutuel relève du droit privé, l’ACPR est en droit d’apprécier l’évolution des risques bancaires – de marché, de taux, de liquidité – qui seraient susceptibles de résulter de cette séparation pour l’ensemble du système bancaire français, et notamment du secteur mutualiste. Sur ce point, pouvez-vous nous apporter des précisions ?

Mes questions sont très précises ; j’espère vraiment que les réponses le seront tout autant.

Delphine Gény-Stephann, secrétaire d’état auprès du ministre de l’économie et des finances

Madame la députée, le Gouvernement suit attentivement les développements du différend qui oppose la Confédération nationale du crédit mutuel et Crédit mutuel Arkéa, mais il n’a pas vocation à arbitrer ce conflit, qui relève d’une divergence de vues stratégique et commerciale. Nous souhaitons toutefois que, dans toute la mesure du possible, ce différend soit résolu à l’amiable, d’une façon qui satisfasse l’ensemble des parties prenantes, sous le contrôle du superviseur bancaire.

Nous prenons note de la consultation en cours des administrateurs de caisse du Crédit mutuel Arkéa sur l’opportunité d’une scission. Nous souhaitons qu’elle apporte toutes les garanties d’impartialité et d’objectivité nécessaires. Les administrateurs et sociétaires des caisses du Crédit mutuel Arkéa doivent être dûment informés des conséquences d’une scission, pour les sociétaires comme pour les clients et épargnants. Des précisions doivent notamment être apportées sur les modalités juridiques de la mise en oeuvre d’une telle évolution.

Le Gouvernement exclut toute évolution du cadre législatif applicable aux groupes mutualistes. Une modification pourrait l’affaiblir, au moment où nous devons, au contraire, veiller à préserver son intégrité afin de mieux en défendre les spécificités au niveau européen.

Christian Noyer a conduit une mission de médiation, qui a montré que des voies d’évolution à cadre législatif constant existaient. Ce sont ces pistes qu’il convient d’envisager de suivre de manière privilégiée, sous le contrôle de l’ACPR.

Il appartient donc aux parties prenantes de préciser les modalités d’une séparation, et d’en discuter avec l’autorité de contrôle afin que celle-ci apprécie et donne son agrément à ce nouveau schéma.

Valérie Rabault

Je comprends donc que le Gouvernement n’envisage pas de modifier la loi, et qu’en conséquence, s’il y a scission – à l’issue d’une discussion qui relève effectivement du droit privé – , les sociétaires d’Arkéa perdront ce statut, puisque le nouvel établissement ne pourra pas bénéficier des spécificités du statut d’établissement mutualiste.

Il n’y aura pas de manifestation, le jeudi 5 avril. C’est ce qu’a annoncé le « collectif indépendance pour Arkéa » qui en avait pris l’initiative.

Pourtant, tout s’annonçait bien, la direction ayant l’intention de prendre en charge les frais de transport, l’absence des salariés étant même considérée comme « une journée de travail ». C’était sans compter avec les grèves SNCF et autres perturbations attendues dans la circulation parisienne. Ce n’est que partie remise, promettent les organisateurs, sans pour cela fixer une autre date. Il est vrai que ce report incite à s’interroger sur la finalité de ce « rassemblement ».

S’il s’agit de proclamer son adhésion au projet consistant à rompre le lien historique entre Arkéa et le Crédit Mutuel, pourquoi aller se faire entendre jusque sous les fenêtres du ministère de l’Économie et des Finances, ce qui était l’intention affichée ?

Vide juridique

« On veut que l’État nous aide à organiser notre indépendance, » explique Anne-Katell Quentric-Roth, une porte-parole du collectif. « Il n’y a pas de précédent. On est dans l’innovation financière. On ne peut pas le faire seul. Il faut une co-construction, avec de la bienveillance des pouvoirs publics ».

Curieusement, l’inquiétude latente ainsi exprimée est à l’opposé de la mâle assurance des dirigeants d’Arkéa qui ont engagé une première consultation consistant pour les 331 caisses locales à se prononcer sur le principe d’un processus pouvant conduire à « l’indépendance ». Elle devrait s’achever autour du 15 avril. En cas d’approbation – pour le moment, elle ne fait guère de doute – un second vote porterait sur les modalités de la rupture avec la Confédération du Crédit Mutuel. En fait, les manifestants auraient probablement laissé de marbre le gouvernement, l’idée même de la séparation telle que la réclame Arkéa, sans précédent dans l’histoire des banques mutualistes, ne l’enthousiasmant guère.

Pour les pouvoirs publics, c’est la cohérence du dispositif actuel qui garantit la meilleure « robustesse », notamment en cas de crise sectorielle ou systémique. Si le vote des caisses est suffisamment massif, rien ne devrait pourtant s’opposer, a priori, compte tenu du vide juridique, au décrochage d’Arkéa.

Parcours d’obstacles

En revanche, il lui faudra s’engager dans un véritable parcours d’obstacles, afin de conserver la licence bancaire auprès du superviseur national et de la Banque Centrale Européenne qui se montreront pointilleux sur les conditions à remplir pour cela. Au point que chacune des 331 caisses locales pourrait être contrainte finalement d’effectuer individuellement la demande d’agrément.

De plus, si le statut mutualiste dépend des liens avec les caisses locales, il sera encore plus difficile pour Arkéa de conserver le statut d’établissement coopératif. Il est en effet conditionné par le rattachement à un « organe central », rôle que joue actuellement la Confédération du Crédit Mutuel. C’est cet organe central, reconnu par la loi, qui assure les garanties prudentielles (autrement dit financières) permettant d’assurer pleinement l’activité bancaire.

Quelle alternative ?

Le gouvernement ayant indiqué qu’il ne voulait pas modifier la loi, Jean-Pierre Denis, le président d’Arkéa, a donc fait savoir qu’il travaillait à une solution alternative, permettant à son établissement d’exercer la fonction « d’organe central ». Sans davantage dévoiler ses cartes. Ce qui conduit à constater que les administrateurs des Caisses locales votent actuellement sur le principe d’un projet dont ils ne connaissent ni les modalités ni même la faisabilité.
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